몇 개의 그래프들 - 토큰 지출의 합리화, 중국 데이터센터 투자.

요즘 그냥 재밌게 생각하는 거 몇 개. ​ 1. 토큰 비용 절약 -> 중국 모델 사용 증가 오픈라우터 토큰 사용량이 모든 토큰을 다 대변하지는 못하지만 트렌드를 보기는 좋아서. ​ 미국 모델들이 비싸다 보니 단가가 1/5~1/10 도 안 되는 중국 모델들의 사용량이 크게 늘고 있고, 토큰 사용 비용에 대한 저항이 조금씩 생기기 시작. ​ 그러나 이게 부정적인 내용이 아니라고 생각하는 건 토큰 비용에 대해 사용자들이 신경을 쓰기 시작할 정도로 많이 쓰기 시작했다는 것이고, ​ 이렇게 비용을 본격적으로 따지는게 사실 건전한 산업 방향성. ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 2. 과거 인터넷 광고와 비교 vs AI토큰 사용 출처 : Exponential View 이 그래프도 재미있는데, 인터넷 광고 초창기에는 CPM이라고 노출당 과금 방식을 사용했었음. ​ 인터넷 배너 광고가 노출만 되고 실제 광고 효과가 얼마인지 잘 측정되지 않았으나, 2002년 2월에 구글이 CPC(클릭당 과금) 경매방식으로 광고를 전환하면서 실제 광고 성과 측정이 가능해짐. ​ 그러면서 광고주 입장에서는 광고 지출 대비 성과에 대한 정량적 측정이 가능해지면서 인터넷 광고 시장이 크게 성장하기 시작. ​ 구글은 2004년에 상장되고 3년만에 거의 텐베거가 됨. ​ 지금의 AI 토큰 사용 역시 초창기의 인터넷 광고 처럼 일단 무작정 사용하다가, 이제 실제 지출 대비 성과를 정량적으로 측정하는 단계로 진입 중으로 판단 . ​ 장기적으로 이 산업의 성장을 위해 좋은 방향성. ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 3. 중국 토큰 수요 증가 중국의 주요 LLM모델들은 단가가 너무 낮아서 위의 ARR차트를 보면 느껴지지만 미국 모델들과 매출 비교 자체가 무의미. ​ 일단 그래도 중국은 항상 그렇듯 진격. ​ 글로벌로 많이 사용되지 않지만 중국 내부에서 많이사용되는 바이트댄스의 Duobao의 토큰 사용량도 기울기가 엄청 가팔라지고 있음. ​ 이런 토큰이 그냥 나오는 것도 아니고 당연히 중국에서 이런 토큰 수요를 처리하기 위한 데이터센터 투자가 크게 늘기 시작하는 것으로 보임. ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 4. 중국 데이터센터 투자 증가 https://blog.naver.com/tosoha1/224312808298 몇 개의 그래프들 - 중국 AI CAPEX의 시작. 그리고 경쟁 구도. 오늘은 미국과 중국 대립 관점에서의 AI투자에 대해 몇 개의 뉴스와 그래프들. 1. ByteDance의 CAP... blog.naver.com 전에 주요 중국 빅테크 들의 데이터센터 CAPEX 증가에 대해 정리한 적이 있었고 ​ 최근에는 중국의 데이터센터 전문 기업들의 수주도 크게 증가하기 시작. ​ 1위 회사가 GDS이고, 2위 회사가 Vnet. ​ 사업모델은 GPU렌털을 하기보다는 데이터센터 임차를 하는 Equinix 등과 비슷한 회사인데 최근 수주가 크게 늘기 시작. ​ 위와 같이 두 회사 모두 이번 1분기부터 의미있는 수주 증가가 본격 발생. 모든 신규 데이터 센터 프로젝트는 국가발전개혁위원회(NDRC)의 엄격한 창구 지도를 받습니다 . 이는 지방 정부가 전력 쿼터를 할당했던 2018~2021년의 지난 클라우드 사이클과는 다른 양상입니다. 프로젝트 신청서는 “동쪽에서 데이터를, 서쪽에서 컴퓨팅을”이라는 이니셔티브와 부합해야 하며, 전력 사용 효율성 및 친환경 에너지 도입에 대한 명확한 계획을 포함해야 합니다. 투자 관심은 여전히 높지만, 승인 할당량은 엄격하게 관리되고 있습니다. 2026.6.15. UBS, Chinese Internet Data Centre Sector 재미있는 부분은 2025년부터 중국 정부가 직접 주요 데이터센터의 인허가를 관리하고 있다는 부분. ​ 과거에 철강, 화학처럼 무분별한 투자로 고생했던 경험으로 부터 무엇인가를 배운것 같기도 하고. ​ 여튼 수요에 맞게 중국의 데이터센터 투자는 본격 증가 시작. (마치 미국의 2~3년전 모습과 유사한 느낌) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 5. 중국의 반도체 자급율 ​ 미국에서 데이터센터가 본격 늘어날 때에는 한국의 전력기기 등도 수혜를 받을게 있었지만, 중국의 데이터센터 투자에 들어가는 기본 인프라에 한국 기업들이 끼어들 만한 부분은 당연히 없어 보임. ​ 그래도 유일하게 가능한 부분이 반도체로 보이는데, 아래는 중국의 주요 반도체 자급율 그래프. ​ 출처 : https://finance.sina.com.cn/roll/2026-06-11/doc-iniaywsx4061466.shtml ​ 중국의 자급율은 GPU와 낸드의 경우 40% 중반대, 디램은 20% 중반대 추정. ​ 디램과 낸드는 모바일 향을 빼고 데이터센터 향으로 보면 자급율이 저 숫자들의 절반 이하로 내려갈 것으로 추정 됨 . (최근 IPO보고서를 낸 CXMT도 매출의 70% 이상이 모바일향 LPDDR) ​ ​ https://www.chosun.com/english/industry-en/2026/07/01/GEVOSWGTVFER5J6HTCVIXKZPN4/ CXMT Inks 4.5 Trillion Won DRAM Deal with Tencent CXMT Inks 4.5 Trillion Won DRAM Deal with Tencent Chinese Big Tech Shifts DRAM Procurement to Domestic Firms Amid AI Demand Surge www.chosun.com 최근 CXMT가 텐센트와 3 bil. usd 규모의 LTA 뉴스도 있었음. ​ 텐센트는 상대적으로 CAPEX 의욕이 알리바바나 바이트댄스 대비 소극적 투자를 하는 편이기 때문에 이 뉴스는 상당히 의미가 있는 편. ​ 애플이 CXMT와 YMTC에 접근 중이지만 사실 중국의 데이터센터 수요의 본격 폭발 초입임을 감안하면 별 의미없는 움직임이 될 가능성이 높음. ​ 그리고 중국의 데이터센터 투자가 본격화 되면 일단 한국의 메모리 정도만 일부 수혜를 볼 가능성.(중국 메모리 밖으로 못나오고, 자급율 낮은 HBM이나 서버용 디램, eSSD 수요 대응 가능) ​ ​ ​ ​ ​ 그냥 요즘 메타의 컴퓨팅 외부 서비스 등 미국에서의 AI 산업에서 많은 변화와 뉴스들이 있는 것 같은데, ​ AI 토큰 지출의 합리적 분화가 미국과 중국 모두에 영향을 미치고 있는 듯 함. ​ 물론 미국의 규모가 상대적으로 매우 크기 때문에 미국의 CAPEX 속도가 느려지거나 뒤로 가면 중국 CAPEX 상승이 다 메울수는 없긴 함. 그 점은 항상 고민 중. ​ 그런데 만약 중국이 의미있게 AI인프라까지 투자하며 따라온다면? 미국은 어떻게 나오게 될지, 정치적으로 어떤 지형이 펼쳐질지는 역시 잘 모르겠음. 흥미진진함. ​ 여튼 인류 역사에 남을 큰 변화의 시기라 생각해서 계속 공부하며 기록 중. ​ ​ 간만에 슬램덩크 짤 투척.