AI·반도체몇 개의 그래프들 - 인터넷 사이클, AI사이클, 메모리 가격.

1. 인터넷 붐 시기 - 인프라 다음에 서비스 data출처 : 블룸버그 위는 인터넷 붐 시기 인프라의 중심이었던 두 회사, 시스코와 인텔 , 그리고 서비스의 중심이었던 구글 의 시가총액. ​ 당연히 1990년대 중반부터 2000년까지 인터넷 인프라에 대한 투자가 먼저 시작되며 시스코와 인텔의 시가총액은 당시에 크게 폭발. ​ 그리고 4년 뒤인 2004년 구글이 상장되었고 인터넷 인프라를 기반으로 엄청난 매출 성장을 보여주며 기업가치가 크게 상승. 결국 시스코와 인텔의 시총을 상장한지 3년만에 넘어서게 됨. ​ 사실 이건 모두 아는 이야기. ​ 새로운 기술이 나오면 초기에는 인프라를 까는 회사들에 투자를 해야하고, 그 뒤로는 그 인프라를 기반으로 하는 회사에 투자를 해야 됨. ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 2. AI 사이클 ​ data출처 : 블룸버그 위 그래프는 엔비디아, 다음은 마이크론, 앤트로픽, OpenAI 시가총액(앤트로픽과 OpenAI는 투자 받은 공식 밸류) ​ 2022년 10월 chatGPT 출시 이후 NVDA가 모든 AI인프라 투자의 이익 증가분을 독식하며 주가가 먼저 상승. ​ 그리고 추론 수요 증가로 인해 2025년 하반기부터 마이크론의 시총도 크게 증가. ​ 그러면서 동시에 추론 수요를 일으키는 Anthropic과 OpenAI 기업 가치도 같이 증가. ​ 그냥 기업가치만 증가한 것이 아니라 앤트로픽 같은 경우 실제로 돈을 많이 벌기 시작. ​ ​ ​ data 출처 : Semianalysis 위 그래프는 얼마전에 나온 세미애널리시스의 자료를 참조하여 그린 앤트로픽의 매출액과 영업이익 ​ 연말이 되면 앤트로픽의 매출은 마이크로소프트의 Office사업부의 매출액에 근접하게 되고, 미국의 Saas회사 6개(CRM, Now, Adbe, Adsk, intu, Wday)의 합산 매출에 거의 붙게 됨. ​ 그리고 3분기부터 gaap 기준으로도 영업 이익이 발생.(4분기 되면 대략 opm 9% 정도 추정) ​ 그리고 이런 앤트로픽의 컴퓨팅 수요가 인프라 투자 수요를 계속 늘리고 있음. ​ 인터넷 시기와 지금의 시기와 가장 다른점으로 많이 말하는게, 인터넷 시기에는 인프라 투자시기에 놀고 있는 광통신이 많았지만 지금은 모든 컴퓨팅이 풀 가동 되면서 계속 투자가 이뤄지고 있다는 점. ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 3. 메모리 관점 - 빠른 가격 상승. ​ 앤트로픽을 중심으로 AI 매출을 강하게 이끄는 추론 수요가 메모리를 비롯한 많은 부품들의 숏티지를 이끌고 있는 것은 모두가 이제 아는 사실. ​ 당연히 업황은 향후에도 계속 좋을 가능성이 높음. ​ 굳이 마음에 걸리는 점을 찾으라면 역시 메모리 가격 상승 속도. data출처 : 블룸버그 위는 그래도 현재 가장 장기적으로 볼 수 있는 제품인 DDR3와 DDR4 4G 스팟가격. ​ 보통 디램 가격이 2년 정도의 사이클에 저점대비 2~3배 상승이 일반적. ​ 그러나 이번에는 사이클 시작 1년도 안되었는데 가격이 저점대비 5~10배가 상승한 상황. ​ 그만큼 특수한 수요 사이클임을 알 수 있음. ​ 그리고 이 상승 속도 때문에 사이클의 길이에 영향을 받을까 고민이 되기도 함. ​ B2B 비지니스에서는 누군가의 매출은 누군가의 비용이기 때문. ​ https://blog.naver.com/tosoha1/224342675386 몇 개의 그래프들 - Nanya 2Q26실적 이번 메모리 사이클을 겪으면서 다양한 기업들을 뒤졌는데, 사실 매일 말로만 대충 듣던 난야 역시 마찬가... blog.naver.com 가장 아래에 있는 난야마저 2분기에 OPM을 74%를 넘기고 있는 상황이 현재 상황을 가장 잘 대변한다고 봄. ​ ​ DATA 출처 : https://github.com/fromknowware/memory-index/blob/main/research/ram-prices.md 위는 디램의 MB당 단가의 장기 로그스케일 그래프(1980~2026년 1분기) ​ 디램의 장기간의 역사 동안 항상 하락해오던 디램의 단위 바이트당 단가. ​ 그러나 2014년 이후 메모리가 top3로 재편되고 미세공정의 한계에 다다르며 전반적으로 가격 인하 속도가 매우 둔화된 상황에서 이번에 AI수요의 폭발로 역사상 완전 새로운 가격 트렌드의 지점으로 이동 중. ​ ​ ​ ​ ​ 요약하면 ​ 1. 인터넷때와 다르게 주요 서비스 회사가 같이 성장하면서 인프라를 풀 가동 시키며 수요가 증가 중. ​ 2. 디램 가격의 상승폭과 기울기가 너무 가팔라서 조금은 걱정이 됨. ​ 3. 디램 역사상 새로운 가격 시대로 접어드는 건지, 아닌지 잘 모르겠음. ​ ​ 아아 글이 깁니다. ​ 왜냐하면 생각이 복잡하기 때문이죠. 하수는 말이 긴법. ​ 어렵습니다. 역시 오늘도 열심히 기록만 할 뿐. 결론은 모른다로... 흑흑. ​ ​