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AI 요약
🔥 핵심 한줄
중국 D램 도전자 CXMT, 85억 달러 IPO로 저사양 DUV 팹 확장해 국내 점유율 올린다
🧠 무슨 일이 벌어지고 있나
– CXMT가 상하이에서 85.5억 달러를 조달하며 DDR4/DDR5 생산능력을 대폭 늘리고 있음
– EUV 장비 없이 리퍼 DUV로 버티며 미국의 블랙리스트 편입 리스크까지 안고 있음
⚙️ 그래서 뭐가 필요해지나
– 재생 DUV 노광장비 공급 확대
– 팹 전력·냉각 설비
– 대규모 자본 투자
💰 누가 돈 버나
– ASML 리퍼(재생) 장비 공급사
– 중국 전력·유틸리티 업체
– 팹 건설·인프라 EPC사
📈 돈 흐름
중국 투자자 → CXMT IPO 자금 → 재생 DUV 공급사 → CXMT 팹 증설 → DRAM 구매사
⏳ 지속성
중기 (2~3년)
– 팹 완공·양산까지 시간 필요
– 미국 제재 여부가 불확실 변수
💡 투자 인사이트
– ASML 중고장비 매매·리스 업체 주목
– 공장 전력·냉각 인프라 제공 기업
– 중국 내수용 서버·AI 메모리 수요기업에도 눈길
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📷 이미지 (16장)
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원문
https://m.blog.naver.com/ranto28/224358943114 오늘 상장하는 중국 CXMT(창신메모리)는 어떤 기업인가? 1 늘 그렇듯이 돌아갑니다. 1. 2018년, 미중 무역전쟁이 시작되자 시진핑은 반도체 굴기를 직접 챙기기 시작... m.blog.naver.com 1편에 이어서 계속 52. CXMT는 키몬다 R&D센터외에도 대만 메모리 기업의 엔지니어 수백 명에 삼성·SK하이닉스 인력까지 빼내 갔었음. 53. 이 과정에서 중국기업 스러운 불법적인 일들도 당연하게 일어남. © freedomsy88, 출처 OGQ 54. 설립 초기인 2016년, 삼성전자 부장급을 포함한 경력직들이 CXMT에 입사함. 55. 이 중 10명이 삼성전자의 기밀정보를 유출해서 기소되었다는 기사가 나옴. 56. 국정원이 정보를 입수해서 2023년 5월 검찰에 수사를 의뢰했다고 함. 57. 검찰은 이들이 중국에 체류 중이라 지켜만 보다가, 귀국을 확인하고 구속영장을 청구하게 됨. 58. 삼성 및 하청업체 수십 명이 연루됐고, 추정 피해액만 검찰추산 수십조 원에 달하는 역대 최대의 기술유출로 확인됨. 59. 2026년 4월 1심에서, 수백 단계의 D램 공정정보를 자필로 적어서 유출한, 삼성 부장과 연구원 출신들은 6~7년을 선고받았음. 60. 중국이 정부 차원의 핵심인력 유치, 합법과 불법을 넘나드는 정보활동, 해킹까지 동원해 정보를 빼내는 것은 알려진 사실임. 61. 2022년 10월, 바이든 행정부가 대중 반도체 수출통제를 시작하면서 CXMT는 최첨단 EUV 노광장비를 확보할 수 없게 됨. 62. CXMT는 ASML의 리퍼버시(재생) 저사양 DUV확보로 방향을 틀었음. 63. 메모리는 EUV가 없는 게 결정적 타격은 아님. 64. EUV 확보가 가능한 마이크론조차 2025년까지 EUV 없이 DUV로 경쟁력을 유지해 왔음. 65. 저사양DUV로 반도체를 생산하니, SMIC·YMTC·화웨이와 달리 미국의 엔티티 리스트를 비껴갈 수 있었음. 美 규제 비껴간 中 CXMT, 내년 신규 팹 증설…삼성·SK에 위협 지디넷코리아 66. 미국은 2022년 당시 CXMT의 기술 수준이 위협적인 수준에 도달하지 못했다고 판단함. 67. 위협이 안 된다면, CXMT가 저가공세로 메모리 시장가격을 낮춰주는 게 미국 기업에게 나쁜일이 아니라고 본것임. 68. CXMT는 2020년부터 DDR4를 양산하기 시작함. 69. 2020년 월 4만 장이던 DDR4 생산능력이 2024년 월 16만 장, 2025년 30만 장을 넘겼고, 2027년 42만 장이 목표임. 70. 2026년 5월, CXMT는 24Gb 밀도 DDR5 대량생산에 성공함. © MeshCube, 출처 OGQ 71. 삼성·SK하이닉스·마이크론의 최첨단 32Gb DDR5보다 한 세대 뒤지지만, 빠르게 따라오고 있는 상황임. 72. CXMT의 글로벌 D램 점유율은 2025년 1분기 4.1%에서 2026년 1분기 7.7%로 상승함. 73. 삼성 38.6%, SK하이닉스 28.8%, 마이크론 22.4%에 이은 4위 수준이지만, 중국 내수 비중이 높음. 74. 정부지원과 낮은 전력요금이 CXMT의 강점임. 75. HBM은 D램과 상황이 다름 © MeshCube, 출처 OGQ 76. CXMT는 아직 HBM2급을 생산하고 있고, HBM3를 2026년 안에 내놓는 목표를 잡고 있음. 77. 삼성전자와 SK하이닉스는 이미 HBM4로 넘어가고 있기 때문에, CXMT의 HBM은 2세대 뒤진 수준임. 78. CXMT는 설립 후 10년간 적자가 누적돼, 누적 결손이 54억 달러에 달했음. 79. AI발 메모리 슈퍼사이클이 폭발하며, 매출이 2024년 33억 달러에서 2025년 86억 달러로 점프함. 80. 2026년 1분기에는 매출 73억 달러, 순이익 35억 달러로, 매출이 전년 대비 719% 급증함. 81. 2026년 상반기 이익만으로 창사 이래 누적된 모든 적자를 전부 깔 수 있다는 가이던스가 나오고 있음. 82. 적자를 모두 해소하고 흑자로 전환하는 타이밍에 상장(2026년 7월 27일, 상하이)을 하는 것임. 83. CXMT는 이번 상장으로 약 85.5억 달러를 조달할 계획임. 84. 2020년 SMIC를 넘어 커촹반(STAR) 사상 최대이자 중국 반도체 사상 최대 규모의 IPO임. 85. 흥행도 확인됨. 86. 개인청약 212대 1로 몰렸고, 기관 수요예측 청약배수는 462배로 2020년 SMIC(115배)의 4배였음. 87. CXMT가 급하게 상장하는 이유 중 하나로 미국이 있음. © MeshCube, 출처 OGQ 88. 미 국방부는 2026년 6월 8일에도 CXMT를 DoD 1260H(중국군사기업 리스트)에 유지시킴. 89. 1260H는 미 국방부가 CXMT 반도체를 사지 않겠다는 조달 제한이라 타격은 크지 않음. 90. 진짜 문제는 미 상무부의 엔티티 리스트(BIS)임. 91. 엔티티 리스트를 관장하는 위원회가 CXMT를 블랙리스트에 추가하려는 움직임이 있다고 함. 92. 2022~2024년엔 CXMT가 SMIC·화웨이 등과 달리 블랙리스트를 피해갔지만, 올해는 포함될 가능성이 커진 상황임. 93. CXMT의 엔티티 리스트 등재에는 변수가 있음. 94. CXMT칩 구매허가를 로비 중인 애플이, 백악관과 상무부에 'CXMT를 엔티티 리스트에 넣지말라 '는 요청을 하고 있다고 함. © CoolPubilcDomains, 출처 OGQ 한줄 코멘트. 상장에 성공한 CXMT는 85억 달러가 넘는 실탄을 확보할 것 같지만, 기술격차가 꽤 벌어져 있고, 미국정부의 추가규제 가능성이 남아있음. 애플이 CXMT의 규제를 풀기위해 로비하고 있는 것이 변수임. 애플 밉상임. 중국 반도체 눈부신 데뷔... CXMT 첫날 472% 폭등 중국 반도체 눈부신 데뷔... CXMT 첫날 472% 폭등 중국 반도체 눈부신 데뷔... CXMT 첫날 472% 폭등 상하이 상장, 시총 1위... 삼전·닉스에 위협 www.chosun.com