우주·항공스페이스 X 상장 일주일, 지금 우주 산업에 투자하기 가장 좋은 방법은?

안녕하세요, 카레라입니다. 사진 출처: 구글 지난번 콘텐츠에서 말씀드렸던 대로, 스페이스 X 상장 후 시장은 기존 시장참여자들의 예측치인 170달러 중반대를 아주 중요한 지지와 저항선 삼아 움직였습니다. ​ 당장 어제만 해도 쭈욱 빠지다가 여기서 반등이 나왔죠. ​ 첫날 170달러대에서는 사기 부담되는 주가였지만 210달러를 찍고 다시 내려오니 살 만한 마음이 드는 것도 사실입니다. ​ 그런데 SPCX 본주 하나에만 베팅하기엔 변동성이 부담스럽지만 아무래도 스페이스 X 노출을 포기하긴 아까우신 분들이 정말 많을 겁니다. 게다가 우리가 정말 사고 싶은 건 그냥 로켓 발사, 위성통신, 우주탐사로 이어지는 우주산업 전반의 성장일지도 모릅니다. 스페이스 X는 대표적인 예시일 뿐이구요. 상장 전까지 개인투자자가 스페이스 X에 접근할 수 있는 통로는 몇 개 없었습니다. ​ 혁신 기술 기업 ETF인 Destiny Tech100 Inc(DXYZ) 비상장 유니콘 수집기인 ERShares Private-Public Crossover ETF(XOVR) 근본 우주 산업 ETF인 Tema Space Innovators ETF(NASA) 스페이스 X 지분을 들고 있는 통신 기업인 에코스타(SATS) ​ 이 친구들이 스페이스 X 상장 전까지 적어도 한 번은 폭발적으로 올랐습니다. 사진 출처: 구글 당장 DXYZ만 봐도 그 열기를 짐작할 수 있죠. ​ 이제 스페이스 X를 직접 살 수 있게 되었으니 이런 프록시(유사 스페이스 X)들의 희소성 프리미엄은 빠질 이유밖에 없어졌습니다. ​ 실제로 상장 직후 차트를 보면 SPCX 본주는 강세인데 관련주들은 오히려 디스카운트로 돌아서는 모습이 나타났구요. ​ 그러면 거품이 빠지고 기대감이 식은 지금, 스페이스 X 노출을 유지하면서 우주산업 전반에 건전하게 베팅할 수 있는 종목은 무엇일까요? ​ 괴리율, 보유 비중, 절대 금액, 그리고 펀드 구조까지 하나씩 뜯어보면 대략 답이 보입니다. 사진 출처: Space 이번 콘텐츠에서는 무엇이 스페이스 X를 포함한 우주 산업 전반에 베팅하기에 가장 좋은 선택지인가? 데이터로, 합리적으로 분석해 보겠습니다. 상장 전부터 스페이스 X 지분을 들고 있던 종목(ETF, 폐쇄형 펀드) 3개를 먼저 정리하겠습니다. ​ (1) XOVR 사진 출처: finviz SPV를 통해 스페이스 X 지분을 보유했고 당연히 최상위급 보유 종목 3월 30일부터 6월 15일까지 스페이스 X 지분에서 1억8300만 달러 이상의 미실현 평가이익이 발생했다고 하니 어마어마하게 들고 있을 것 ​ (2) NASA 사진 출처: etf.com 액티브 운용 우주 테마 ETF로 SPV를 통해 스페이스 X에 투자함 2026년 3월 말 출시 후 37거래일 만에 운용자산 10억 달러를 돌파했고 5월 말 기준 25억8000만 달러를 보유 6월 17일 기준 약 135만 보통주 상당을 보유했으며 평가액은 2억5900만 달러 ​ (3) DXYZ 사진 출처: DXYZ ETF가 아니라 폐쇄형 펀드임 역시 스페이스 X를 최대 비중 종목으로 보유하며 가장 직접적인 노출을 제공 다만 앤트로픽, 오픈AI 등 AI 기업들의 비중이 훨씬 더 큼 ​ (4) SATS 사진 출처: satellitetoday.com 일반 사업회사(통신, 위성 기업)인데 스페이스 X 지분을 대량 보유하면서 프록시 종목으로 거래됨 자기네 스펙트럼(주파수) 자산을 스페이스 X에 팔고 그 대가의 일부를 스페이스 X 주식으로 받음 2025년 9월 170억 달러 규모 거래에서 85억 달러는 현금, 85억 달러는 지분으로 받았고 이는 스페이스 X의 약 2~3%에 해당 이후 11월 스페이스 X가 26억 달러어치 스펙트럼을 추가 매입하면서 에코스타가 보유한 스페이스 X 지분 가치는 111억 달러가 됨 170억 달러 거래분과 별도의 26억 달러 주식을 합치면 에코스타의 스페이스 X 지분은 약 2.8% 사진 출처: tikr.com 단, 지분 취득 당시와 IPO 시점의 밸류에이션 차이가 큽니다. 에코스타는 스페이스 X가 약 4000억 달러 가치일 때 지분을 받았는데 IPO는 2조 달러 가치를 훌쩍 넘었습니다. ​ 앞의 펀드 3개와 달리 에코스타는 자체 사업을 따로 가지고 있습니다. 앞으로 에코스타의 통신, 위성 자산과 신규 스페이스 X 지분이 막대한 손실과 레거시 방송의 괴멸에도 불구하고 결국 더 지속 가능한 재무구조를 뒷받침할 거라고 믿어야 한다는 점이 부담 포인트입니다. 그래서 이 회사들이 스페이스 X 지분을 얼마나 가지고 있는가? 를 표로 만들어봤습니다. ​ 참고로 표의 스페이스 X 전체 대비 지분율(%)은 각 종목이 보유한 스페이스 X 금액을 이 시가총액으로 나눈 값입니다. DXYZ는 진짜 쥐꼬리만큼 가지고 있네요. ​ 지분율 자체로는 당연히 SATS가 압도적입니다. 그 외에 나머지는 다 고만고만합니다. 이 사진은 2026년 연초 이후 변동률입니다. ​ 상장 전을 보면 가장 두드러진 건 DXYZ와 NASA의 변동성입니다. 두 종목 모두 4월 말~5월에 폭발적으로 치솟았는데 DXYZ는 한때 150%까지, NASA도 100% 안팎까지 올랐다가 6월 들어 급락했습니다. ​ 전형적인 IPO 기대감 선반영 후 되돌림 패턴입니다. ​ 스페이스 X 상장이 다가오면서 상장 직전 노출을 사려는 수요가 몰려 펀드 가격이 NAV 위로 과열됐다가 막상 상장이 임박하자 프리미엄이 빠진 것 ​ 반면 XOVR과 SATS는 연중 내내 비교적 완만하게 움직였습니다. ​ XOVR이 잔잔했던 이유는 스페이스 X 가치를 계산하는 기준이 다르기 때문에 SPV 가격이 자주 안 바뀌어서 주가에 가격이 천천히 반영된 탓이 큽니다. ​ XOVR이 가지고 있는 스페이스 X 지분은 이사회 승인 가격 기준으로 평가됨 다시 말해 운용사가 가치를 다시 매길 때만 서류상 가치가 바뀜 이 마킹 시차 때문에 상장 전에는 스페이스 X 지분 가치가 올라도 XOVR 주가에 즉시 반영되지 않음 ​ 그래서 비중은 XOVR이 가장 높지만 가장 안 움직였고 폐쇄형 펀드 구조라서 오로지 수급과 기대감으로만 가격이 결정되는 DXYZ가 가장 크게 움직였습니다. 사진 출처: 구글 다음으로 상장 직후를 봅시다. 5일 차트에서 가장 위에 있는 건 SPCX 본주입니다. ​ 그런데 이 5일 구간 마지막 종가들을 보면 관련주들이 대부분 음전했습니다. ​ SPCX 본주가 첫날 시세 대비 +7.98%로 강한데도 말입니다. 이 현상도 아까 말씀드린 프리미엄 빠짐의 연장선상에 있습니다. ​ 특히 SATS의 -6.8%가 눈에 띄는데, 스페이스 X 지분율이 약 2.8%로 가장 엄청난 양의 노출을 자랑하고 있는데도 본주가 오른 날 크게 빠졌습니다. 이건 에코스타 주가에 아주 오래 전부터 스페이스 X 상장 기대가 미리 반영돼 있었고, 막상 상장이 실현되자 다른 종목들에는 없는 본업(통신사업)의 리스크가 다시 부각된 영향으로 해석할 수 있습니다. XOVR이 이 구간에 홀로 플러스인 것도 아까 설명드린 것과 같은 메커니즘입니다. 상장 전 가격이 안 올라 있던 만큼 상장 후 공개 시장가로 재평가되며 뒤늦게 NAV가 올라온 겁니다. 그렇다면 현 시점에 스페이스 X 하나에만 베팅하기에는 불안하고 우주 산업 전반(최대한 비슷한 산업 종류)에 베팅하고 싶다면 어떤 것이 최선의 선택일까? 일단 스페이스 X 노출 + 우주산업 분산 + 거품 빠진 건전한 가격인지 여부를 함께 봐야 합니다. 사진 출처: HDFC Sky 가장 먼저, DXYZ는 폐쇄형 펀드라서 사실 선택지로는 적절하지 않습니다. ​ 폐쇄형 펀드는 주식을 들고 있는 사람들끼리만 사고팔기 때문에 너무 가격 왜곡이 심합니다. 시장가가 NAV 대비 프리미엄이 한때 200%를 넘었던 적도 있으니까요. 이 프리미엄은 개인투자자가 스페이스 X를 살 다른 방법이 없다는 이유만으로 존재했던 것이라서 SPCX 티커가 나온 이후로는 사라질 수밖에 없습니다. 사진 출처: DXYZ 폐쇄형 펀드를 좌우하는 2가지 요소는 수급과 기대감입니다. ​ 그런데 둘 다 SPCX가 나오면서 직통으로 빨려나갔습니다. 다만 DXYZ는 스페이스 X 다음 초대형 IPO 대기줄에 있는 앤트로픽과 오픈AI도 들고 있어서 오히려 이 기대감이 새롭게 유입될 가능성도 높습니다. ​ 단... 스페이스 X가 상장 이후 반짝 30% 오르고 빠르게 조정받는 것을 학습한 투자자들이 앤트로픽이나 오픈AI의 상장에 대해서도 예전처럼 기대감을 가질까? 는 살짝 의문입니다. ​ XOVR은 ETF라서 NAV 대비 프리미엄은 훨씬 덜하지만 스페이스 X + 빅테크의 성격이 훨씬 강해서 우주 산업에 베팅하기에는 적합하지 않습니다. ​ SPCX가 없었을 때야 스페이스 X 노출로서의 의미가 있었겠지만 지금은 아니니까요. 사진 출처: CNBC NASA도 ETF이고, 설계 자체가 NAV를 바짝 추종하도록 돼 있습니다. ​ 운용사 본인들도 상장을 그냥 재평가로 봅니다. "우리에게 IPO는 단지 포지션을 시장가격으로 다시 마킹하는 것일 뿐" 이라고 덤덤하게 밝히기도 했고요. ​ 결론은, 우주 산업 분산도를 보면 사실 선택지는 뻔합니다. ​ DXYZ는 우주 펀드가 아님. AI 기업들이 훨씬 더 많음 XOVR도 우주 펀드가 아니고 스페이스 X 빼면 빅테크밖에 없음 NASA만이 유일한 근본 우주 펀드 ​ NASA는 자산의 최소 80%를 우주 관련 사업에서 의미 있는 매출을 내는 기업(로켓 제조사, 위성 운영사, GPS 기업 등)에 투자합니다. 사진 출처: temaetfs.com 6월 5일 기준 상위 종목은 스페이스 X를 제외하면 로켓랩(RKLB), 에코스타(SATS), MDA Space(MDA, 우주 탐사)으로서 발사, 위성 통신, 탐사에 골고루 노출됩니다. ​ 그럼 NASA가 가지고 있는 스페이스 X 주식을 혹시 팔 수도 있을까? 하는 의문이 드실 수도 있는데요. ​ NASA에게도 스페이스 X 주식 락업(못 팔게 하는 기간)이 걸려 있습니다. 락업 기간은 최소 6개월로 예상되며 스페이스 X 보통주 상당 약 135만 주를 보유하고 있습니다. ​ 마지막으로 SATS의 경우 스페이스 X 지분이 가장 많지만 이 회사의 본업인 통신, 위성 사업 자체는 다른 통신 기업들(AT&T 같은) 비슷하게 적자와 부채 부담을 안고 있어서 스페이스 X나 우주산업에 베팅하고 싶은 사람에게는 조금 결이 안 맞다고 볼 수 있겠습니다. ​ 지금까지 살펴본 것을 요약해서 깔끔하게 정리하면 이렇게 볼 수 있겠습니다. ​ 우주 산업 분산, 건전성을 우선하면 NASA → 가장 안전한 베팅 노출 강도를 우선하면 XOVR... 이었으나 이제는 그럴 바에는 SPCX를 그냥 사면 됨 → NASA처럼 안전하지만 별 메리트가 없어진 베팅 DXYZ는 스페이스 X 다음 타자인 앤트로픽, 오픈AI 상장 기대감에 따라 모 아니면 도가 될 수 있음 → 가장 공격적인 베팅 SATS는 본업 노이즈 때문에 이제는 가치 평가를 할 때는 그냥 통신사로 보는 게 맞음 → 조금 결이 다른 베팅 ​ 읽어주셔서 감사합니다. ^^ ※ 틈새 공지 하나 드립니다! ​ 미주사 구독자분들 중 자녀를 둔 부모님들도 많으시죠? ​ "우리 아이에게 AI를 쓰게 해야 할까? AI 시대에 공부는 어떻게 가르쳐야 하지? 나도 잘 모르는데 우리 아이는 어떻게 하지?" 이런 고민 한 번쯤 해보셨다면 이 설문을 꼭 한 번 부탁드립니다. 2분이면 됩니다! AI 시대 부모의 고민, 카레라가 듣겠습니다. "우리 아이에게 AI를 쓰게 해야 할까? AI 시대에 공부는 어떻게 가르쳐야 하지? 나도 잘 모르는데 우리 아이는 어떻게 하지?" 이런 고민 한 번쯤 해보셨다면 이 설문과 제가 새로 오픈하는 채널이 당신을 위한 것입니다. 대치동에서 교육받고 한국과학영재학교와 KAIST를 나온 카레라가 네이버 프리미엄 콘텐츠 최초의 AI 자녀교육 채널 오픈을 준비하고 있습니다(카레라도 이제 아빠가 될 준비를 하고 있습니다 ^^). 부모님들의 진짜 고민에서 출발하는 채널을 만들기 위해 솔직한 목소리를 들려주세요. 오래 걸리지 않습니다! 대부분의 답변은... forms.gle ▲ 위 링크를 눌러주시면 됩니다! ​ 감사합니다.