AI·반도체주말 차트팩 #32

이번 주말 일정들이 타이트해서 짧게나마 주말 차트팩 정리해봤습니다. ​ 1. 매크로 바닥: 텔레그램을 통해 주요 유동성 제약 요인들이 서서히 바닥을 다지고 있다는 시그널을 전해드린 바 있다. 이는 최근 여러 매크로 자산군들이 보여준 가격 움직임을 통해 시장이 이미 선제적으로 방향성을 나타내고 있었던 부분이다. 이러한 위험 선호 심리의 회복을 증명하듯, 현재 비트코인 역시 지난 4월 초 이후 처음으로 의미 있는 반등 모멘텀을 보여주기 시작했다. 출처: KK Kontemporaries, 블룸버그 7월 2일자 코멘트 (좌), 비트코인 일봉 2. 유동성: 현재 글로벌 유동성은 여전히 '수축' 단계에 머물러 있지만, 이것이 유동성의 '붕괴'를 의미하는 것은 아님. 우리는 이 둘 사이의 명확한 차이를 인지해야 한다. 특히 최근 일본 당국이 미국과의 공조를 통해 달러 약세를 유도하겠다는 취지의 공개적인 발언을 내놓은 점에 주목해야. 이로 인해 미국 달러화의 기술적·심리적 상단이 확인된다면, 글로벌 유동성은 다시 회복 흐름으로 돌아설 가능성이 높다. (달러 약세가 글로벌 유동성을 자극하는 메커니즘에 대해서는 이전 글들을 참고) 따라서 이러한 매크로 역학 관계를 고려할 때, 주식이라는 자산군이 본격적인 약세장으로 진입할 것이라는 견해는 다소 시기상조라고 판단된다. ​ 출처: 블룸버그, KK Kontemporaries 글로벌 유동성 지표 (좌), 미국과 공조하고 있는 일본 환 개입, 7월 2일자 코멘트 ​ 3. 리더십의 변화?: 올해 상반기는 AI 인프라 그룹, 특히 반도체 섹터가 강력하게 이끈 주도주 장세였다. 이 전례 없는 랠리는 해당 세그먼트로의 유례없는 자금 쏠림을 유도했고, 이는 결국 시장 수용 능력의 병목 현상을 낳았다. 그 결과 사소한 충격에도 시장 구조가 쉽게 흔들리는 취약성이 곳곳에서 촉발되었으며, 결국 주가가 제자리를 찾아가는 격렬한 평균 회귀 과정으로 이어졌다. 그러나 최근 반도체 세그먼트의 급락세 속에서도, 오히려 상승을 주도하며 두각을 나타낸 섹터들이 존재했다. 특히 지난 한 주 동안 이러한 주도 섹터의 교체와 순환매 흐름이 뚜렷하게 관찰되었다. ​ 출처: 블룸버그 지난 5일간 아시아 테마별 수익률 순위 ​ 4. 2024년말 셋업 (set-up): 현재 시장의 핵심은 매크로와 유동성이 바닥을 다지고 있다는 점이다. AI 인프라 그룹(특히 반도체)에 집중되었던 수급 과열(병목 현상)이 일부 완화되기는 했으나, 여전히 시장의 중심축으로 작동하는 지금—그동안 소외되어왔던 중소형주 및 소외 테마들이 손익비(Risk-Reward) 측면에서 훨씬 매력적인 셋업을 제공하고 있다. 출처: KK Kontemporaries 7월 2일자 코멘트 ​ 출처: 블룸버그 이는 마치 2024년 말, 미국 대형 기술주에 대한 광풍이 한창일 때 소외되었던 신흥국(EM) 시장의 투자 환경과 유사하다. 수급 부재로 인해 펀더멘털 대비 극심하게 저평가된 주식들이 널려 있음에도, 여전히 대다수 시장 참여자들의 외면을 받고 있기 때문이다. ​ 필자 역시 지난 글들을 돌이켜보면 맞은 복기도 있고, 빗나간 관점도 많았다. 그러나 투자의 본질에서 정말 중요한 것은 완벽한 정답률이 아니다. 자신만의 관점을 정립할 수 있는 '사고 과정(Thinking Process)'을 구축하고, 투자 가설을 개발한 뒤 이를 시장 변화에 맞춰 끊임없이 발전시켜 나가는 능력이다. 그 과정에서 본인의 역량이 통하는 영역에는 과감히 기여하고, 스스로 한계를 느끼는 부분은 다른 뛰어난 이들을 찾아가 소통하며 함께 성장하는 유연함이 필요하다. 결국 인간은 사회적 동물이며, 사람은 사람을 통해 성장하는 것이 인생과 투자의 변하지 않는 이치이기 때문이다. ​ ​ ​ ​ 이 블로그 게시물은 정보 제공을 목적으로 작성되었습니다. 이 블로그 게시물에 포함된 정보는 법률, 세금 또는 투자에 관한 조언이 아닙니다. 이 블로그는 어떠한 투자도 지지하거나 추천하지 않으며, 이 글에 포함된 정보를 기반으로 한 직접적 또는 간접적인 행동 또는 무행동에 관련된 결과에 대해 어떠한 책임도 지지 않습니다. ​ #주말차트팩