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AI 요약
🔥 핵심 한줄
해외 자금이 코스피 메모리주를 대량 매도하며 포트폴리오 비중을 조정 중이다.
🧠 무슨 일이 벌어지고 있나
외국인이 주가 상승으로 지분 과다 확보 → 비중 낮추려 메모리株 중심으로 6.6조원 순매도
메모리 업황 비관론(장비투자 종결 우려·DDR5 정체·AI 프로젝트 중단 등)이 매도 부채질
⚙️ 그래서 뭐가 필요해지나
- 메모리 재고 조정 메커니즘
- 비메모리·AI 반도체 쪽 설비 투자 확대
💰 누가 돈 버나
- 매도 당하는 곳: 삼성전자·SK하이닉스(메모리)
- 그 뒤를 잇는 곳: 엔비디아·AMD·TSMC 등 AI·비메모리 반도체, 클라우드·데이터센터 업체
📈 돈 흐름
외국인 자금 → 메모리株 매도 → AI·비메모리株 매수
⏳ 지속성
단기 (1~3개월)
헤지펀드 포지션 청산이 거의 마무리돼 매도 압력 곧 약화될 것
💡 투자 인사이트
- 메모리주는 단기 추가 조정 가능성 확인 후 분할 매수
- 포트폴리오 내 AI·비메모리 섹터 비중 늘려 변동성 헷지
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📷 이미지 (49장)
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원문
https://blog.naver.com/kk_kontemp/224169991469 외국인들은 왜 계속 팔죠? 2025-2026년 현재까지 보면 외국인 수급이 -6.6조원으로 찍힌다. (코스피 기준) 외국인 투자자들은 (특히 ... blog.naver.com 지난 글에 이어 외국인들의 역대급 매도 배경을 수급 관점에서 설명하면 출처: KK Kontemporaries 코스피 외국인 매도 금액 추이 (6개월 이동평균) 1) 가격이 오르면서 외국인 지분율이 자동 상승에 따른 비중 조절 출처: 골드만 삭스 시총 기준 코스피 외국인 지분율 올해 들어와 58조원을 팔면서 지분율 소폭 감소 2) 외국인 매도의 대부분은 메모리 반도체: 아무래도 가장 많이 보유하고 있는 주식 세그먼트 출처: 골드만 삭스 코스피 외국인 수급 추이 3) 최근 이란 사태에 따른 지정학적 리스크와 구글의 터보퀀트(TurboQuant) 도입 이슈 등으로 인해 메모리 반도체 업황에 대한 비관론이 확산되고 있다. 특히 외국인 투자자들이 전하는 주요 비관적 피드백은 다음과 같다. 1. 자본지출(Capex) 우려 설비 투자 사이클이 예상보다 빨리 종료될 가능성 2. 광범위한 디그로싱(Degrossing) 발생 특히 미국을 중심으로 지역 전반에서 대규모 포지션 청산. 매수세가 몰렸던 종목들(Crowded longs)이 더 큰 타격 3. 터보퀀트(Turboquant) 노이즈 지속 터보 퀀트로 인한 변동성이 계속 4. DDR5 현물 가격 정체 주로 범용 투자자(Generalist)들 사이에서 회자되는 내용이지만, 많은 이들이 이를 전형적인 사이클 고점 신호로 간주 5. 루빈(Rubin) 울트라의 다이(Die) 수 축소 Rubin Ultra가 4개가 아닌 2개의 다이를 사용하는 것으로 알려지면서, 고대역폭메모리(HBM) 수요에 부정적인 영향을 미칠 것으로 전망 6. OpenAI의 소라(Sora) 중단 오픈AI가 동영상 생성 AI인 Sora 프로젝트를 중단(혹은 폐쇄)했다는 소식 7. 장기공급계약(LTA)의 실효성 의문 과거의 사례를 비추어 볼 때, 업황이 꺾일 경우 장기공급계약이 제대로 작동할 것에 대한 불신 비록 테크 전문가는 아니지만, 현재 시장은 온갖 비관론(Doom and Gloom)이 쏟아지며 이를 가격에 선반영하고 있는 모습이다. 한가지 확실한건, 지난 3월 수익률에 큰 타격을 입은 헤지펀드들이 내상을 입은 채 포지션을 대거 정리하면서, 역설적으로 수급상의 과열은 상당히 해소된 상태이다. 출처: 블룸버그 주요 헤지펀드 3월 수익률 레버리지 기준에 따라 원금 수익률은 상이 물론, 모든 외국인 참여자들이 주식을 매도하고 있는 것은 아니다. 출처: 블룸버그 EWY 한국물 ETF 자금 추이 변동성에도 유출이 미미했다 4) 감소하고 있는 외국인 매도세 출처: KK Kontemporaries 외국인 매도세 십억원 기준 Inflection point anyone? 이 블로그 게시물은 정보 제공을 목적으로 작성되었습니다. 이 블로그 게시물에 포함된 정보는 법률, 세금 또는 투자에 관한 조언이 아닙니다. 이 블로그는 어떠한 투자도 지지하거나 추천하지 않으며, 이 글에 포함된 정보를 기반으로 한 직접적 또는 간접적인 행동 또는 무행동에 관련된 결과에 대해 어떠한 책임도 지지 않습니다. #메모리 #반도체 #코스피 #외국인 #외국인매도끝 ?